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2.2 机构化、国际化时代来临，A 股定价正从 PE 走向 EPS2.2.1 A 股机构化、国际化叠加而至自 2015 年以来，A 股国际化进程持续加速，外资已经深刻地改变了 A 股投资者结构。尤其是 2017 年以来，外资成为 A 股最重要的增量资金，2013 年持股仅为 0.34 万亿，2019Q1 持股达到 1.68 万亿。2018 年外资、公募、保险、其他机构持股市值占流通市值比例为 3.26%、4.15%、2.79%、1.57%，其中，仅外资占比逐年提升，其余均持平或微降，外资于 2018 年超越保险成为仅次于公募的第二大机构投资者。目前 A 股机构投资者呈现出外资、公募、保险呈现三足鼎立之势。

中金支付相关负责人还补充道，经济形势影响下，消费升级也有所放缓，例如我们之前看到的一线城市物价、房租、生活成本的上升，势必会对消费有所影响；此外，不管是合规趋严，还是业务或通道限制，也会对交易量有一定的影响。支付巨头向海外和B端谋变在移动支付市场份额上，支付宝和财付通二者的市场份额达到了91.8%，占据绝对主导的地位。不过，随着C端支付红利趋于见顶，国内支付市场的争夺已迈向深水区，支付行业风向已悄然转变。

“宏观经济和基本面、货币政策及其边际变化、监管政策及其格局的边际变化、配置结构和交易结构的位置与变化，以及估值是债券投资中五个最重要的考量因素，无论是外部因素、内部因素，还是监管因素、市场因素等，所有的因素都可归结到这五点里，所有的问题也都可以从这五个因素中找到答案。”

2.2.2 以食饮为代表 A 股优势行业的定价体系正在向 EPS 变迁机构化重构 EPS 主导的 A 股定价体系，正在外资偏爱的食品饮料行业发生。尽管目前A 股整体而言仍是 PE 主导股市走势，但值得注意的是，A 股的某些行业的定价体系已经开始向 EPS 进化，尤其在外资偏爱的 A 股优势行业-食品饮料行业，定价体系正在实现从 PE 到 EPS 的切换。

动力煤早评：重要数据11日，六大发电集团日耗43.71（+5.28）万吨，库存1681.84（+24）万吨。秦港库存521.5（-5）万吨，锚地25（-7）艘，预到12（+6）艘。11日，动力煤5500市场价格约587元/吨，ZC905收盘583.2元/吨。

体 育 强 国 建 设 纲 要为进一步明确体育强国建设的目标、任务及措施，充分发挥体育在全面建设社会主义现代化国家新征程中的重要作用，制定本纲要。一、总体要求（一）指导思想。以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，认真学习贯彻习近平总书记关于体育工作的重要论述，按照党中央、国务院关于加快推进体育强国建设的决策部署，坚持以人为本、改革创新、依法治体、协同联动，持续提升体育发展的质量和效益，大力推动全民健身与全民健康深度融合，更好发挥举国体制与市场机制相结合的重要作用，不断满足人民对美好生活的需要，努力将体育建设成为中华民族伟大复兴的标志性事业。