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竞争是市场经济的活力之源。公平竞争市场秩序不仅有助于促进产业进步，提升企业竞争力，而且有助于造福消费者。只有竞争才能激发企业的活力，才能让国企和民企在竞争中焕发生机。国家必须为各类企业（包括国企与民企、内资企业与外资企业）创造出公平竞争的法治生态环境。至于谁能胜出，完全交由市场选择，让消费者用钞票去投票。政府和司法机关在维护公平竞争秩序方面大有可为。既要打老虎，坚决反对大型垄断企业滥用垄断优势的不正当垄断行为，也要拍苍蝇，打击各种不公平竞争行为，尤其是部分中小企业实施的虚假广告、误导宣传、商业欺诈和商业贿赂等不正当行为。

套利策略与交易逻辑波动率统计套利从波动率角度来看，豆粕期权的标的30日历史波动率（HV）与隐含波动率（IV）走势趋同，且背离出现的时间不长空间有限。2018年较明显的背离情况出现在：一季度中期、六七月份和四季度末的IV高于HV时期，以及五月和七月的HV高于IV时期。统计数据来看超过一个月的背离情况出现时，波动率差走缩的概率较大。以IV高出HV时期为例，至于是IV下跌向HV靠拢还是HV上升跟上IV节奏就要视标的走势而定了。总的来说波动率差统计套利策略在豆粕期权2018年的适用度尚可。值得注意的是，每逢合约到期前，波动率异常飙升往往会以垂直跳水之势结束。M1901期权合约到期前适逢中美领导人G20峰会会晤前夕，最终结局在建投周报《豆粕期权波动率和时间价值“双杀”》中有详细论述，做空波动率的卖出宽跨式策略在最后一周实现90%的预期收益。

责任编辑：刘德宾 SN222来源： Future民心所向4月下旬开始市场逐渐从波动中趋势上行演化为震荡幅度加大。业绩驱动接力估值驱动的阶段，政策基于价格体系（资产价格和实体价格）快速修复产生的警惕从而流动性政策的边际转向成为了增量资金的扰动因素。本周前两个交易日IC累积下跌3.86%，IH累积下跌2.06%，IF累积下跌2.70%。随着资金面扰动的发酵，本周初IC合约远期合约再现大幅贴水，1906合约贴水，贴水幅度达到了2018年三季度市场情绪较为悲观时期的水平。今日市场在2674亿TMLF操作的提振下，创业板指数出现2.08%的反弹，IC合约的贴水也有所修复。本期民心品种我们探讨资金面扰动持续发酵的根源，并探讨震荡期市场的观察重点和操作逻辑。

银行股权新规生威因为持有商业银行股权，新华联获得了丰厚的回报。财务数据显示，2017年新华联营业收入28.78亿元，净利润10.22亿元，来自投资收益部分就达到了16.24亿元，占营业收入的56.42%。其中，2017年从北京银行、长沙银行和宁夏银行获得的投资收益分别为3.29亿元、4.35亿元和1.01亿元。

事实上，红黄蓝教育2018年就进行了收购扩张，2018年6月，红黄蓝教育订立最终协议，收购上海早期儿童教育服务供应商的80%股权，并提供两间为2至6岁儿童提供国际培训课程的设施；2018年第二季度末，红黄蓝教育与北京一家教育服务集团签订了90%的股权，并获得了包括国际幼儿园在内的教育资产组合，两次收购的总代价约为2300万美元。

本次交易方案包括两部分：以发行股份、可转换债券及支付现金的方式购买资产，以及募集配套资金。具体而言，一方面，公司拟以发行股份、可转换债券及支付现金的方式，购买刘志恒、马秀平、深圳畅宇、龙岩昊嘉合计持有的泽汇科技88.5714%股权，交易对价初步确定为15.94亿元。本次交易发行股份购买资产的发行价格和本次发行可转换债券的初始转股价格均为8.51元/股。